• Blog
  • China Aktien – Zwischen Euphorie und Crashängsten

China Aktien – Zwischen Euphorie und Crashängsten
Veröffentlicht am 16.03.22 | Lesedauer: 15 Minuten

Von Sven Klünder

 China Aktien – Zwischen Euphorie und Crashängsten

Investoren chinesischer Aktien sind Leid gewohnt. Im letzten Jahr kannten viele chinesische Werte nur eine Richtung: Abwärts! In dieser Woche waren die Börsenbewegungen aber noch extremer – zwischen Euphorie und Crashängsten. Welches Risiko geht von chinesischen Werten aus?

Eine Woche Achterbahn

Bei chinesischen Aktien ist aktuell der Wurm drin – oder doch nicht? Auf jeden Fall war diese Woche äußert turbulent.

Am Dienstag öffnete der SSE Composite Index (der wichtigste Aktienindex in China ohne Hongkong) mit einer Abwärtsgap und erzielte Verluste von 4,95 %, die am Folgetag nach einer Aufwärtsgap und einem Plus von 3,48 % fast wieder aufgeholt wurden. Ähnlich erging es dem Hang Seng Index (Hongkong), der den schwachen Dienstag mit -5,72 % am heutigen Mittwoch mit einem Plus von 9,08 % pulverisierte.

Die Erklärung ist – wie so oft – eine Kombination von (politischen) Nachrichten und Börsenpsychologie. Am Dienstag gingen Meldungen durch die Nachrichten, dass Russland China um militärische Hilfe im Krieg in der Ukraine gebeten hat. Im gleichen Zug warnten die USA China vor den Auswirkungen einer solchen Unterstützung.

Am heutigen Mittwoch führten neben Chinas Dementi, sich am Krieg Russlands beteiligen zu wollen, auch andere positive Meldungen zum Kurssprung.

Trotz der guten Nachrichten verbleibt bei chinesischen Aktien ein erhöhtes Risiko, was zwei Beispiele verdeutlichen sollen:

China ist kein Rechtsstaat

Zumindest keiner nach westlichem Vorbild und Standards. Dies hat sich zuletzt im Juli 2021 gezeigt, als die E-Learningbranche, bzw. die darin aktiven Unternehmen, mit einem Schlag wertlos wurden. Die Unternehmen müssen zukünftig vermehrt dem Gemeinwohl dienen. Die strengen Auflagen machen zukünftige Investitionen unattraktiv und und bereits getätigte Anlagen quasi wertlos. Ähnliche Fälle sind natürlich auch in westlichen Staaten immer wieder vorgekommen, wie z. B. beim vorgezogenen Atomausstieg in Deutschland, jedoch mussten von staatlicher Seite stets Abfindungen gezahlt werden.

Investieren ja, aber nur mittelbar

Chinesische Unternehmen stehen ausländischen Investoren, gerade bei sensiblen Branchen wie Medien oder Kommunikation (also fast alle Techwerte), aufgrund staatlicher Regulierungen selten uneingeschränkt als Investition zu Verfügung.

Eine Möglichkeit Restriktionen zu umgehen ist die in Abbildung 2 gezeigte Cayman-Struktur. Hierbei gründet ein chinesisches Unternehmen eine Ablegerfirma auf den Cayman oder Virgin Islands, welche dann vertraglich zum alleinigen wirtschaftlich Begünstigten des ursprünglichen Unternehmens wird. Diese Konstrukt bewegt sich in einer Grauzone und im Zweifel sind Rechtsansprüche nur schwer durchzusetzen. Ein Beispiel hier ist die Beteiligung von Yahoo an Alibaba. Nachdem Alipay als gesondertes Unternehmen ausgegliedert wurde, erhielten Großaktionäre von Alibaba wie Yahoo oder die Softbank nur einen Bruchteil des Wertes als Entschädigung.

Tencent

Tencent Holdings Ltd. ist chinesisches Internetunternehmen mit einem breit diversifizierten Portfolio. Zu den (Haupt-) Geschäftsfeldern zählen Sofortnachrichtendienste, soziale Netzwerke, Onlinemedien (Webportale), Internet-Mehrwertdienste (stationär und im Mobilfunk), interaktive Unterhaltung (insbesondere Mehrspieler-Onlinespiele wie League of Legends) und Onlinewerbung. In Tencent investierst du via Cayman-Struktur.

Mit einer Marktkapitalisierung von über 360 Mrd. USD ist Tencent das wertvollste Unternehmen Chinas. Mehr über das Unternehmen erfährst du in unserer Quick Analysis von April 2021.

Im 1-Jahreszeitraum hat Tencent mit -36,62 % seinen Börsenwert um ein Drittel reduziert. Analog zu den Indizes war auch für Tencent die Woche turbulent. Am Dienstag verlor die Aktie 10,19 %, um dann am Mittwoch mit einem Kursplus von 23,15 % zu schließen.

Alibaba

Die chinesische Alibaba Group betreibt eine der weltweit größten Online-Handelsplattformen. Ähnlich dem US-amerikanischen Konkurrenten Amazon wird dem Kunden eine breite Produktpalette angeboten. Mit Taobao gehört ebenfalls eine Internetauktionsplattform zum Konzern. Über die Ant Group bietet Alibaba zudem ein eigenes Onlinebezahlsystem an. In Alibaba kannst du via Cayman-Struktur investieren.

Mehr über das Unternehmen erfährst du in unserer Pro Analysis aus dem Dezember 2020.

Im Jahreszeitraum verlor Alibaba 57,98 % von seinem Börsenwert. Ein harter Schlag für das nach Marktkapitalisierung zweitwertvollste Unternehmen Chinas (Marktkapitalisierung: 194 Mrd. USD). Und auch für Alibaba waren die letzten Tage nervenaufreibend. Am Dienstag schloss die Börse mit einem Minus 11,93 %, am heutigen Mittwoch stieg der Börsenwert um mehr als ein Viertel mit 27,30 %. 

Abschluss

China ist längst eine der größten Wirtschaftsmächte der Welt. Die wirtschaftlichen Folgen des Kriegs in der Ukraine für Russland dürften aber auch dem Reich der Mitte gezeigt haben, dass in einer globalen und vernetzen Welt Wohlstand nur gemeinsam erarbeitet und erhalten werden kann. Insofern ist das rasche Dementi und die Ankündigung der chinesischen Regierung eine wenig überraschende Reaktion auf die Kurseinbrüche von Dienstag. Spannend bleibt derweil die Frage, wie ernst es mit den Ankündigen wirklich ist.

Sicherheit oder Risko – investierst du in chinesische Aktien?

Ich bedanke mich fürs Lesen und wünsche eine sonnige Restwoche!

Liebe Grüße 

Sven Klünder

Autor dieses Blogs:

Schreibe einen Kommentar

Deine E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Erforderliche Felder sind mit * markiert

Diese Blogbeiträge könnten dich auch interessieren:

Du hast Feedback?

Verbesserungsvorschläge, Anregungen, Lob, Kritik? 

Wir nehmen alles dankend an! Nur so können wir unsere Arbeit verbessern. Schreibe uns einfach auf Discord. 

Transparenzhinweis und Haftungsausschluss:
Die Autoren haben diesen Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, können die Richtigkeit der angegebenen Informationen und Daten aber nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung durch “Wir Lieben Aktien”, oder durch einen für “Wir Lieben Aktien” tätigen Autor statt. Dieser Beitrag soll eine journalistische Publikation darstellen und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Börsengeschäfte sind mit erheblichen Risiken verbunden. Wer an den Finanz- und Rohstoffmärkten handelt, muss sich zunächst selbstständig mit den Risiken vertraut machen. Der Kunde handelt immer auf eigenes Risiko und eigene Gefahr. “Wir Lieben Aktien” und die für uns tätigen Autoren übernehmen keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung unserer Informationen entstehen. Es kann zu Interessenkonflikten kommen, durch Käufe und einen darauffolgenden Profit durch eine positive Kursentwicklung von in Artikeln erwähnten Aktien. 

Mehr Infos unter: https://wir-lieben-aktien.de/haftungsausschluss/