Free Cashflow
Letzte Änderung am 10.10.2026
von Jan Fuhrmann
Was ist der Free Cashflow (FCF)?
Der Free Cashflow steht für die frei verfügbaren liquiden Mittel eines Unternehmens. Zur Ermittlung subtrahiert man vom operativen Cashflow die Investitionsaufwendungen und erhält anschließend das Ergebnis. Neben Aktionären schauen auch Kapitalgeber auf den Free Cashflow, um bspw. die Zahlungsfähigkeit zur Tilgung von Krediten zu bestimmen (Stichwort Finanzkraft). Bei der Interpretation des Ergebnisses sollte beachtet werden, dass die Werte zwischen den Jahren stark schwanken können, bspw. wenn große Investitionsprojekte anstehen oder das Unternehmen von Naturkatastrophen u. Ä. überrascht wird. Erfahre in diesem Artikel außerdem wofür genau der Free Cashflow vom Unternehmen genutzt werden kann, ob der Free Cashflow großartig manipuliert werden kann und was man alles bei der Interpretation beachten sollte.
1. Definition und Bedeutung Free Cashflow (FCF)
Der Free Cashflow (auch freier Cashflow, FCF) gibt Auskunft über die liquiden Mittel (frei verfügbares Geld) eines Unternehmens, die am Ende der Periode frei verfügbar sind. Diese Geldmittel, bzw. das Cash kann vom Unternehmen genutzt werden um bspw. Investitionen zu tätigen, Schulden zu tilgen oder Ausschüttungen / Auszahlungen von Dividenden vorzunehmen. Neben Investoren und Aktionären schauen auch oft Fremdkapitalgeber (Banken, …) auf die Höhe des freien Geldes, da viele Informationen über die Fähigkeit von Kredittilgungen preisgegeben werden. Um sich ein Bild über die Finanzkraft einer Aktiengesellschaft zu machen, kann der Free Cash Flow ein Teil der Bewertung sein. Weitere Bestandteile sind oftmals die Betrachtung des Fremdkapitals, sowie bspw. die Höhe der Fremdkapitalzinsen.
Ebenso bildet der Free Cashflow oftmals die Grundlage für die Discounted-Cashflow-Methode, eine Bewertungsmethode, auf die wir auch in unseren Aktienanalysen zurückgreifen. Auf diese Art der Bestimmung des Unternehmenswertes werden wir im weiteren Verlauf noch eingehen.
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