CD Projekt Aktie Analyse

CD Projekt ist ein polnisches Unternehmen, welches in der Entwicklung und dem Vertrieb von Videospielen tätig ist. Der Sitz befindet sich in Warschau. CD Projekt hat bereits viele Auszeichnungen für ihre Arbeit erhalten, unter anderem wurden sie im Jahr 2015 bei den „Game Awards“ zum Entwickler des Jahres gekürt. Dieser Preis bezog sich auf das Spiel „The Witcher 3: Wild Hunt“, welches den dritten Teil der Erfolgsserie darstellt. Zum 31.03.2020 waren 1.111 Mitarbeiter bei der polnischen Firma beschäftigt.

Die Aktie von CD Projekt ist an der Warsaw Stock Exchange gelistet und ebenfalls Teil des WIG 20 und WIG 30, welche die wichtigsten Aktienindizes des Landes sind.

Da das heutige CD Projekt aus einer Übernahme entstand, ist auch die Historie zu Beginn geteilt. In den 1990er-Jahren begannen die Freunde Marcin Iwiński und Michał Kiciński mit dem Handel von Computerspielen auf einem Basar in Warschau. Die beiden gingen zu dieser Zeit zusammen zur High School.

Im Jahr 1994 gründeten sie „CDP.pl“ und importierten vor allem CD-ROMs mit neuer Software aus den USA. Diese wurden dann wieder auf dem Basar verkauft. Nach einiger Zeit folgten die ersten offiziellen Vertriebsvereinbarungen, zunächst mit American Laser Games und später folgten unter anderem Acclaim und Blizzard.

1996 wurde CD Projekt zum ersten polnischen Vertreiber, der Spiele mit polnischen Verpackungen und Beschreibungen veröffentlichte. Im Jahr 1999 lokalisierten sie das erste Videospiel vollständig: „Baldur’s Gate“. (Die Lokalisierung eines Spiels ist die Vorbereitung auf die Veröffentlichung (in dem Fall für den Polen).) Der Verkauf wurde ein großer Erfolg. 2002 wurde „CD Projekt Red Studio Sp. z o.o.“ gegründet, welches ab 2003 an „The Witcher“ arbeitete. Dieses eigene Videospiel wurde – in der ersten Version – 2007 veröffentlicht. 2008 kam es zum Launch der Plattform „GOG.com“ zum Vertrieb von Videospielen.

2008 veränderte das Unternehmen zugleich die Struktur. CDP Investment wurde gegründet und diente als Holding für die gesamte CD Projekt Group (bestehend aus CD Projekt, CD Projekt Red und GOG Ltd.).

2009 kaufte Optimus S.A. alle Anteile an CDP Investment und dessen Geschäft wurde zum neuen Hauptstandbein für Optimus. Das Unternehmen wurde 1988 als IT-Dienstleister gegründet, wobei 1996 die Onlineplattform „Optimus.net“ zum Geschäft hinzukam. Heute ist diese bekannt als „onet.pl“, welches die größte polnische Internet-Plattform ist (gehört aber nicht mehr zum Unternehmen). 1994 fand bereits die Listung von Optimus an der Warsaw Stock Exchange statt.

2010 wurde der Name von „Optimus S.A.“ in „CD Projekt Red S.A.“ und einige Jahre später wieder in „CD Projekt S.A.“ geändert.

Im Laufe der Jahre sind immer wieder neue Versionen und Ergänzungen zu „The Witcher“ veröffentlicht worden. 2015 erhielt das Unternehmen für „The Witcher 3: Wild Hunt“ die Auszeichnung „Bester Entwickler“ (bei den „The Game Awards 2015“). 2018 war das Jahr der Gründung von Spokko. Dieses Tochterunternehmen konzentriert sich auf Spiele für mobile Endgeräte.

Das neueste Ereignis ist die Veröffentlichung von „Cyberpunk 2077“ am 10.12.2020. Das Spiel befand sich seit 2012 in der Entwicklung und Planung und viele Gamer erwarteten es gespannt. Die Kritiken waren zunächst positiv, allerdings traten viele technische Probleme und Mängel auf. Wir thematisieren dies im weiteren Verlauf genauer im Abschnitt “Chancen und Risiken”.

CD Projekt gliedert die Unternehmensphilosophie in vier Kategorien, welche jeweils genauer erläutert werden. Auffällig ist die Betonung der Passion und der Kreativität, die Verfolgung von – scheinbar – unerreichbaren Zielen und die Spezialisierung auf RPG-Spiele, um diese dafür so perfekt wie möglich zu gestalten. Zugleich steht der Kunde im Mittelpunkt und soll im Austausch mit dem Unternehmen stehen, damit dieses ihr Angebot bestmöglich gestalten kann.

CD Projekt ist ein Videospielentwickler und -vertreiber. Der Umsatz setzt sich aus den Verkäufen von eigenen Spielen, Dienstleistungen, diversem Zubehör zu Spielen und dem Vertrieb von Spielen anderer Hersteller über GOG.com zusammen.

Beim Verkauf von Spielen gibt es verschiedene Bereiche. Bei Sony, Microsoft und weiteren Anbietern findet der Vertrieb direkt auf dem dazugehörigen Endgerät statt. Zudem gibt es auch den Verkauf von Spielen direkt bei CD Projekt, z.B. in der Form von Fan- oder Sammlerboxen. Fast all diese Umsätze werden später dem „CD Projekt Red“ Sektor zugeordnet.

Auf der Plattform „GOG.com“ werden auch Spiele von anderen Entwicklern verkauft.

Der Konzern diversifiziert somit die eigenen Umsätze und ist nicht ausschließlich von den eigenen Produkten abhängig. Neuerdings konzentriert sich CD Projekt auf das Angebot von Spielen für mobile Endgeräte (Tablets, Smartphones, …). „GWENT“ ist das erste Spiel aus der Serie „The Witcher“, welches nun auch für diese Zielgruppe verfügbar ist. Dabei handelt es sich um ein free-to-play-Spiel (kostenloses Spiel), wobei der Entwickler z.B. durch Werbung Geld verdient.

Die Gründer von CD Projekt sind die High School-Freunde Marcin Iwiński und Michał Kiciński. Zugleich sind sie auch heute noch die größten Einzelaktionäre (siehe 1.6). Ersterer nimmt zusammen mit Adam Kiciński, dem Bruder von Michał, die Rolle des CEO ein. Die Rolle des CFO hat Piotr Nielubowicz.

Marcin Iwiński wurde 1974 geboren und studierte in Warschau den Studiengang „Management und Marketing“. Im Jahr 2008 wurde er zusammen mit Michał von Ernst & Young (EY) zum Unternehmer des Jahres gekürt. Bei CD Projekt ist er vor allem für die internationalen Kontakte und das Unternehmenswachstum zuständig.

Michał Kiciński wurde ebenfalls 1974 geboren. Seit 2011 ist er allerdings nicht mehr aktiv im Unternehmen tätig. Wie bereits erwähnt, wurde er 2008 zum Unternehmer des Jahres ausgezeichnet.

Michałs älterer Bruder (geboren 1969) Adam Kiciński war seit der Gründung von CD Projekt im Jahr 1994 bei dem Unternehmen beschäftigt bzw. in irgendeiner Art und Weise aktiv. Nachdem er die Leitung der Markenkette innehielt, das Unternehmen kaufmännisch leitete und im Anschluss zum Co-Manager aufstieg, war er im Anschluss für die Leitung von dem – damals neu gegründeten – CD Projekt Red zuständig. Nun ist gemeinsam mit Marcin CEO.

Sein Studium absolvierte Adam im Fachbereich Physik. Zudem erhielt er den Jan Wejchert Preis für „Vision und Innovation“.

Piotr Nielubowicz war der 10. Angestellte von CD Projekt (1999) und ist somit seit langer Zeit mit dem Unternehmen und den Abläufen vertraut. Neben dem Studium für „Management und Marketing“ in Warschau, absolvierte er ein weiteres Studium im Bereich der Finanzen. Als CFO und drittgrößter Einzelaktionär ist er für die Finanzen und Strategieentwicklung zuständig.

Neben dem Freefloat sind die beiden Gründer, sowie der CFO und der zweite CEO die größten Einzelaktionäre. Zusammen halten die vier Personen mehr als ein Drittel der Aktien von CD Projekt.

Positiv anzumerken ist an der Stelle, dass Michał Kiciński seine Anteile weiterhin besitzt, obwohl er das Unternehmen verlassen hat.