Microsoft Aktie Analyse

Wie bei eigentlich allen Firmen in seiner Größenordnung besitzt Microsoft Corporation ein stark diversifiziertes Geschäftsmodell, das sich über viele verschiedene Bereiche innerhalb von drei übergeordneten Segmenten erstreckt. Diese betrachten wir in den folgenden Abschnitten. Während Microsoft Corp den Großteil seiner Produkte und Dienstleistungen eigenständig entwickelt hat, ist man auf dem M&A-Markt sehr aktiv, um sein operatives Geschäft auch auf einem anorganischen Wege immer weiter auszubauen. Um den Grad der Diversifizierung zu unterstreichen, sind Abbildung 1 verschiedene Marken, Tochterunternehmen und Beteiligungen zu entnehmen, die ganz oder teilweise zum Konzern gehören.

Wie die spätere Umsatzverteilung nach Segmenten verdeutlichen wird, ist das Cloud-Geschäft innerhalb des gleichnamigen Bereichs Intelligent Cloud inzwischen als wichtigste Einnahmequelle von Microsoft Corporation hervorzuheben. Unter diesen Punkt fallen in erster Linie jene Dienstleistungen, die Microsoft mit seiner Marke Azure anbietet. Azure kann von Firmen und Privatpersonen genutzt werden, um bspw. Rechenleistung oder Speicherkapazitäten über das Internet zu beziehen, ohne eigene Server betreiben zu müssen.

Darüber hinaus wird das KI-Geschäft von Microsoft, das in den letzten Quartalen eine unglaubliche dynamische Entwicklung vorweisen konnte, mit entsprechenden Services diesem Segment zugeordnet. Abgerundet wird diese Sparte durch Schulungen, die Microsoft regelmäßig anbietet, um seinen Kunden die bestmögliche Nutzung seiner Dienstleistungen zu ermöglichen.

Das Segment Productivity and Business Processes ist jedoch nicht weniger spannend und zeichnet sich durch die Office Produkte aus. Dieser umfasst in erster Linie Microsoft 365 (ehem. Office) mit Word, PowerPoint, Teams und vielen weiteren Lösungen als wichtigstes Softwarepaket des Unternehmens, das sowohl bei Privatpersonen, als auch Firmen sehr beliebt ist und auf einem Abomodell beruht. Hervorzuheben ist in diesem Zusammenhang außerdem, dass insbesondere Programme wie Excel inzwischen einen integralen Bestandteil der Workflows von unzähligen Unternehmen darstellen, wodurch sich Microsoft in einer komfortablen Verhandlungsposition befindet.

Darüber hinaus vertreibt Microsoft innerhalb dieser Sparte verschiedene Softwarelösungen, die bspw. die Bereiche Enterprise Resource Planning (ERP) und Customer Relationship Management (CRM) betreffen, jedoch weitaus weniger bekannt sind, da hier Unternehmen wie SAP oder Salesforce als Marktführer einzuordnen sind. Ergänzt wird das Productivity and Business Processes-Segment durch die Karriereplattform LinkedIn, die Microsoft Corp vor fast zehn Jahren akquirierte.

Darüber hinaus besitzt Microsoft ein Segment namens More Personal Computing, der sämtliche Produkte, Dienstleistungen und Angebote umfasst, die nicht in die zuvor beschriebenen Segmente passen. Hierzu gehört hauptsächlich das Hardwaregeschäft von Microsoft, das den Verkauf von Laptops, Computern und entsprechendem Zubehör beinhaltet. Auch der Verkauf von Windows-Lizenzen und die Suchmaschine Bing fallen in diesen Bereich.

Auch das Gaming-Geschäft ist diesem Bereich zuzuordnen. Mit den Entwicklern Mojang und Activision Blizzard, die für weltweit beliebte Spiele wie Minecraft oder Overwatch verantwortlich sind, ist Microsoft Inhaber der Marke Xbox. Diese umfasst den Vertrieb der Konsole inkl. verschiedenen Dienstleistungen wie bspw. Cloud-Gaming.

Bill Gates und Paul Allen gründeten Microsoft Corp im Jahr 1975, inspiriert durch die Januarausgabe des Magazins Popular Electronics. Das Unternehmen – ursprünglich als Micro-Soft bekannt – entwickelte Software für den Altair 8800, einen der ersten Personal Computer.

Mit der Eröffnung des ersten internationalen Vertriebsbüros in Japan unter dem Namen ASCII Microsoft wurde ein früher Schritt zur globalen Expansion unternommen. IBM führte seinen PC mit MS-DOS Version 1.0, sowie weiteren Microsoft-Produkten wie BASIC, COBOL und Pascal ein, die zum neuen Industriestandard wurden.

Ein bedeutender Schritt in den Anfängen des Unternehmens war der Vertrag zur Bereitstellung des Betriebssystems für den ersten Personal Computer von IBM. Die Veröffentlichung der ersten Version von Windows brachte eine grafische Benutzeroberfläche für das MS-DOS-Betriebssystem. Zuvor begrenzte sich die Benutzung der Computer auf das Command-Fenster und Eingaben in Code Sprache. Microsoft zog aus Washington, USA auf ein 30 Hektar großes Gelände in Redmond, USA um. Im Jahr 1986 folgte dann der Börsengang des Unternehmens. Dieser startete mit einem Eröffnungskurs von 21 USD, der bis zum Ende des Tages auf 35,50 USD anstieg. Ende der 1980er Jahre war Microsoft bereits das weltweit größte Unternehmen für Personal-Computer-Software.

Mit dem Eintritt in den Markt des Datenmanagements und der Einführung einer leistungsstarken, mehrbenutzerfähigen Datenbank in Zusammenarbeit mit Sybase und Ashton-Tate wurde ein weiterer Meilenstein erreicht. Die erste Version von Office für den Macintosh schuf eine neue Kategorie für Produktivitätssoftware.

Microsoft wollte von Anfang an neue Standards setzen und versuchte die Möglichkeiten der PC-Technologie zu erweitern. Bill Gates erkannte in seinem “Internet Tidal Wave”-Memorandum das transformative Potenzial des World Wide Web und leitete die Integration von Internetdiensten in Microsoft-Produkte ein. Dies führte unter anderem zu der Entwicklung des Internet Explorer. Die Veröffentlichung von Windows 95 wurde von weltweiten Mitternachtsverkäufen und langen Warteschlangen begleitet.

Bill Gates veröffentlichte sein erstes Buch “The Road Ahead”, in dem er seine Vision einer Revolution im Personal Computing und einer Informationsautobahn darlegte. Mit der Vorstellung von Visual Studio 97 wurde das erste umfassende Werkzeugset für Entwickler präsentiert, um Lösungen zu erstellen und die Ortsunabhängigkeit des Webs zu nutzen.

Steve Ballmer wurde zum CEO ernannt und trat die Nachfolge von Bill Gates an, der ihn 1980 als ersten Geschäftsleiter des Unternehmens eingestellt hatte. Mit der Einführung der Xbox setzte Microsoft neue Maßstäbe in Bezug auf Verarbeitungsgeschwindigkeit und Konnektivität, demokratisierte mithilfe der Xbox die Spieleentwicklung und schuf eine enorme Nachfrage nach Live-Gaming, was zur Cloud-Infrastruktur führte, die heute als Microsoft Azure bekannt ist.

Im Jahr 2014 folgte erneut ein Wechsel in der Führungsebene und der aktuelle CEO trat die Nachfolge von Steve Ballmer an, womit er der dritte CEO in der 39-jährigen Geschichte des Unternehmens wurde.

Microsoft Corporation erkannte früh den übergreifenden Nutzen von KIs für deren Produkte und ging eine exklusive Partnerschaft mit OpenAI ein. Diese sollte auf der Grundlage gemeinsamer Ideale und dem Bestreben, den Stand der Technik in der KI mit mehr Ambition als jeder andere voranzutreiben und dies mit Verantwortung, Sicherheit und Vertrauen als oberste Werte zu tun, gegründet werden.

Im Jahr 2020 baute Microsoft einen der fünf leistungsstärksten öffentlich bekannten Supercomputer der Welt, um neue Infrastrukturen für das Training extrem großer KI-Modelle bereitzustellen. GitHub Copilot wurde als erstes erfolgreiches Produkt des Zeitalters der generativen KI allgemein verfügbar und ermöglichte es Entwicklern, effizienter und schneller Code zu schreiben. Im Anschluss darauf wurde Copilot als ein täglicher KI-Begleiter eingebunden, der in Bing, Edge, Microsoft 365 und Windows 11 verfügbar ist. Ebenso folgten Copilot+ PCs, die den Markt bisher jedoch noch nicht erfolgreich durchdringen konnten. In diesem Jahr plant Microsoft etwa 80 Milliarden USD in den Ausbau von KI-fähigen Rechenzentren zu investieren, um Modelle zu trainieren und KI- und cloudbasierte Anwendungen weltweit bereitzustellen.

Das Unternehmen geht darüber hinaus gleichzeitig einen Schritt weiter und forscht im Bereich der Quantencomputer. Um die Technologie zugänglich zu machen, kündigten sie Azure Quantum an, die erste Compute-Plattform, die KI, HPC und zuverlässiges Quantencomputing kombinieren soll – ein wichtiger Schritt um die revolutionäre Technologie in großem Umfang anbieten zu können.

Mit der Einführung des Majorana 1-Chips, dem weltweit ersten Quantenchip mit einem topologischen Kern, der auf einer neuen Art von Materialien basiert, wird erwartet, dass Quantencomputer in ein paar Jahren und nicht erst Jahrzehnten realisiert werden.

Microsoft kündigte an, bis 2030 CO₂-negativ zu sein und bis 2050 den gesamten, seit der Gründung im Jahr 1975 ausgestoßenen Kohlenstoff, aus der Umwelt zu entfernen.

Im Jahr 2011 erwarb Microsoft Skype für 8,50 Milliarden USD und vertiefte damit den langjährigen Fokus auf Echtzeit-Video- und Sprachkommunikation. Zum damaligen Zeitpunkt wies die Plattform über 160 Mio. aktive Nutzer auf. Im Mai 2025 soll Skype entgültig eingestellt werden. Die Funktion der Videotelefonie wurde bereits ausgiebig und deutlich erfolgreicher durch das Programm Teams übernommen.

Das Computerspiel Minecraft wurde im Jahr 2014 für 2,50 Milliarden USD von Indie-Entwickler Mojang akquiriert. Microsoft Corp ist bis heute bestrebt, das Spiel weiterzuentwickeln und auf möglichst allen Plattformen anzubieten.

Auch im Bereich Social Media stellte man sich mit dem Kauf von LinkedIn für 26,20 Milliarden USD auf. Microsoft baute das Netzwerk anschließend aus und integrierte es in deren Unternehmenssoftware.

Im Jahr 2018 erwarben sie den beliebten Code-Repository-Dienst GitHub für Aktien mit einem damaligen Gegenwert von 7,50 Milliarden USD. Die Integration von Copilot und die einfache Verknüpfung mit weiteren Programm von Microsoft, wie Visual Studio Code, waren sehr erfolgreich.

Ein weiterer Kauf im Bereich Gaming wurde mit Activision Blizzard getätigt. Der Publisher ist unter anderem durch die Spielereihe CallOfDuty oder Civilization bekannt. Auch hier möchte Microsoft die Spiele auf möglichst alle Plattformen ausweiten, um so weitere Kunden zu erreichen.

Erst vor zwei Jahren folgte ein Kauf im Bereich von KI. Nuance, ein führendes Unternehmen im Bereich der konversationellen KI und Ambient Intelligence, wurde akquiriert, um gemeinsam ergebnisorientierte KI zu entwickeln.

Die Aktionärsstruktur von Microsoft Corp wird wie so oft, durch zwei der größten Vermögensverwalter der Welt angeführt. Vanguard hält einen Anteil von 8,95 % und BlackRock einen Anteil von 7,30 %. Alle weiteren Investoren erreichen die Grenze von 5,00 % nicht und wurden deshalb nicht veröffentlicht.

Nadella ist Chairman und CEO von Microsoft. Bevor er im Februar 2014 zum CEO ernannt wurde, hatte er Führungspositionen in verschiedenen Unternehmensbereichen bei Microsoft Corp inne.

Seit seinem Eintritt bei Microsoft Corp im Jahr 1992 machte er sich schnell einen Namen als Führungskraft, die in der Lage war, eine Vielzahl von Technologien und Segmenten zu überblicken und einige der größten Produktangebote von Microsoft zu transformieren.

Zuletzt war er Executive Vice President der Cloud- und Enterprise-Gruppe von Microsoft. In dieser Rolle leitete er die Transformation des Cloud-Infrastruktur- und Dienstleistungsgeschäfts. Zuvor leitete Nadella die Forschung und Entwicklung für die Online Services Division und war Vice-President der Microsoft Business Division. Vor seinem Eintritt bei Microsoft war der aktuelle CEO Mitglied des Technologiestabs bei Sun Microsystems.

Ursprünglich stammt Nadella aus Hyderabad, Indien. Er erwarb einen Bachelor-Abschluss in Elektrotechnik an der Mangalore University in Indien und einen Master-Abschluss in Informatik an der University of Wisconsin in Milwaukee, USA, sowie einen Master-Abschluss in BWL an der University of Chicago, USA.

Die Vergütung des CEOs ergab sich für das Fiskaljahr 2024 aus einem Grundgehalt i.H.v. 2,50 Mio. USD. Gefolgt von Stock Awards in einem Gegenwert von 71,24 Mio. USD, die den Großteil der Gesamtvergütung ausmachten. Über Non-Equity Incentives kamen noch zusätzliche 5,20 Mio. USD hinzu, um insgesamt auf 79,11 Mio. USD zu kommen.

Im Vorjahr fiel die Vergütung deutlich niedriger aus, was maßgeblich an den Stock Awards lag. Diese wiesen einen Gegenwert von 39,24 Mio. USD auf. Insgesamt belief sich die Vergütung auf 48,51 Mio. USD. Für das Fiskaljahr 2022 lag die Vergütung auch in diesem Bereich und erreichte knapp unter 55,00 Mio. USD.