Fresenius Aktie Analyse

Die Fresenius SE & Co. KGaA ist ein breit diversifizierter Gesundheits-Konzern, welcher weltweit Umsätze erzielt. Der Sitz befindet sich in Bad Homburg vor der Höhe, Deutschland. Das Geschäft des DAX-Unternehmens teilt sich auf vier einzelne Tochter-Firmen auf, wovon eine selbst im DAX gelistet ist (Fresenius Medical Care). Zum 18.03.2020 waren knapp 300.000 Mitarbeiter bei Fresenius beschäftigt und die Historie führt zurück bis zur Hirsch-Apotheke, welche schon im 15. Jahrhundert gegründet wurde.

Die Aktie von Fresenius weist eine Marktkapitalisierung von über 20 Mrd. EUR auf, weshalb der Konzern zu den größten deutschen Aktiengesellschaften zählt.

Im Jahr 1462 wurde die Hirsch-Apotheke in Frankfurt am Main eröffnet, welche über 400 Jahre später von der Familie Fresenius übernommen wurde. Dr. Eduard Fresenius gründete 1912 schließlich das Unternehmen „Dr. E. Fresenius“, wobei er einige Produkte selbst herstellte. Diese Produktion wuchs schließlich an, weshalb sie 1933 nach Bad Homburg verlegt und unabhängig von der Apotheke wurde.

Unter der Führung von Else Kröner begann der heutige Konzern zu expandieren. Ein Beispiel ist die Vergrößerung der Produktion von Infusionslösungen in 1955 oder die Erschließung neuer Geschäftsfelder (Vertrieb von Dialysegeräten ab 1966).

Im Jahr 1982 wurde das Unternehmen in eine Aktiengesellschaft umgewandelt und vier Jahre darauf erfolgte der Börsengang. 1996 übernahm Fresenius Mehrheitsanteile an der VAMED AG (heute: Fresenius Vamed) und gründete Fresenius Medical Care. Letzteres war die Folge eines Zusammenschlusses mit dem Dialyseanbieter „Medical Care“ aus den USA. Der Geschäftszweig Fresenius Kabi entstand 1999 aus einer Übernahme, die bereits 1998 durchgeführt wurde. Im Jahr 2005 übernahm Fresenius die Klinikengruppe Helios (heute: Fresenius Helios).

Eine weitere formale Umstrukturierung erfolgte 2007 mit der Umwandlung von einer AG in eine Europäische Gesellschaft (SE). 2009 kam es zum Aufstieg in den DAX, wobei angemerkt werden muss, dass Fresenius Medical Care bereits 10 Jahre zuvor Mitglied des größten deutschen Index wurde. Ab dem Jahr 2011 war die Fresenius SE eine SE & Co. KGaA. Sechs Jahre nach der Aufnahme in den DAX wurde der deutsche Konzern auch in den EuroStoxx 50 aufgenommen. 2016 kam es zu der größten Übernahme, die Fresenius bis jetzt tätigte: Es handelt sich um die größte spanische Krankenhausgruppe „Quirónsalud“.

Die Werte und Ziele, die Fresenius verfolgt, decken sowohl die Bereiche des Kunden bzw. der Patienten, als auch die des Arbeitnehmers ab. Der Investor wird dabei nicht explizit erwähnt, allerdings folgt aus einer Zufriedenheit der Kunden und Arbeitnehmer in der Regel auch der Unternehmenserfolg, welcher den Aktionären zugutekommt. Auch der Bereich der Nachhaltigkeit wirkt für den Konzern wichtig.

Bei der Strategie werden fünf Punkte angesprochen:

1. Innovation
2. Qualität
3. Steigerung der Profitabilität
4. Ausbau der weltweiten Präsenz
5. Mitarbeiter

Dies zeigt, dass Fresenius, trotz der Verfolgung der oben genannten Werte, stetig wachsen möchte. Gerade von den zukünftigen “Megatrends” Gesundheit und Demographie möchte man profitieren.

Fresenius Geschäftsfelder sind in vier Bereiche unterteilt:

1. Fresenius Medical Care
2. Fresenius Kabi
3. Fresenius Helios
4. Fresenius Vamed.

Fresenius Medical Care ist führender Anbieter von Produkten und Dienstleistungen für Menschen mit chronischem Nierenversagen. Bei dieser Krankheit setzt phasenweise die Funktion der Blutreinigung durch die Niere aus. Durch eine Dialysebehandlung wird dieser Vorgang durch die Maschine ersetzt.

Zum Stand 31.12.2019 hat der Konzern weltweit 3.994 Dialyseklinken und betreut über 345.000 Patienten. Ebenfalls besitzt Fresenius 45 Produktionsstätten für Dialyseprodukte und ist hiermit ebenfalls Marktführer.

Diese Abteilung ist auf chronisch und kritisch kranke Menschen spezialisiert. Das Produktportfolio von Fresenius Kabi ist recht vielseitig. Hierunter fallen zum einen intravenös zu verabreichende Medikamente wie beispielsweise Anästhetika (Narkosemittel), Analgetika (Schmerzmittel) oder Antiinfektiva (Mittel gegen Infektionskrankheiten). Zum anderen aber auch Produkte zur Behandlung onkologischer Erkrankungen (z.B. verschiedene Krebsarten).

Ebenfalls ist Kabi in der Biotechnologiebranche tätig. 2019 wurde das erste Biosimilar in Europa auf den Markt gebracht. Ein Biosimilar ist das Nachahmerprodukt eines anderen bereits zugelassenen Biopharmazeutikums.

Als weitere Geschäftsbereiche sind noch die Fokussierung auf die klinische Ernährung und die Transfusionsmedizin und die Zelltherapie zu nennen.

Der Bereich Fresenius Helios ist Europas führender privater Krankenhausbetreiber. Aufteilen kann man Helios in Helios Deutschland und Helios Spanien. Zu Helios Deutschland gehören 86 Krankenhäuser, rund 125 medizinische Versorgungszentren und acht Präventionszentren. Das Unternehmen ist damit deutschlandweit der größte stationäre sowie ambulante Patientenversorger.

Zu Helios Spanien zählen insgesamt 47 Krankenhäuser, 71 ambulante Gesundheitszentren sowie ca. 300 Einrichtungen, welche sich auf betriebliches Gesundheitsmanagement spezialisiert haben. 4 Krankenhäuser von Helios Spanien sind in Lateinamerika stationiert. Insgesamt ist dieser Unternehmensteil der größte Krankenhausbetreiber in Spanien.

Fresenius Vamed generiert in zwei Bereichen Umsätze:

Der erste Bereich ist das Projektgeschäft. Vamed übernimmt die Projektentwicklung, Beratung, Planung und Finanzierung oder das Projektmanagement von Gesundheitseinrichtungen und hilft diesen dadurch die Einrichtungen zu modernisieren bzw. allgemein besser zu strukturieren.

Der zweite Bereich stellt das Dienstleistungsgeschäft dar. Hierbei übernimmt Vamed das „facility-management“, also z.B. die Instandhaltung von Gebäuden oder Geräten, aber auch die Betreuung medizintechnischer Anlagen.

Insgesamt ist Vamed in 95 Ländern auf insgesamt fünf Kontinenten vertreten. Bis zum 31.12.2019 wurden insgesamt 807 Projekte erfolgreich realisiert und 1.399 Dienstleistungen ausgeführt.

Die Geschäftsführung von Fresenius wird geleitet vom Vorstandsvorsitzenden Stephan Sturm. Zudem sind die einzelnen Leiter der vier Geschäftsfelder interessant und wichtig zu betrachten.

Stephan Sturm ist bereits seit 2016 der Vorstandsvorsitzende des deutschen Gesundheits-Konzerns. Der 57-jährige studierte Volks- und Betriebswirtschaftslehre in Mannheim und übte den Beruf des Unternehmensberaters bei McKinsey aus. Lange Zeit war er im Bereich des Investment Banking tätig und nahm die Rolle des Finanzvorstand bei Fresenius ein, bevor er den Beruf des Vorstandsvorsitzenden ausübte. In seiner Zeit als CFO (Finanzvorstand) wurde er 2014 als „CFO des Jahres 2014“ von dem Magazin „Finance“ gekürt

Rice Powell ist 65 Jahre alt und bekleidet seit 2013 den Vorstandsvorsitz von Fresenius Medical Care und ist seit 1997 bei dem Unternehmen beschäftigt. Powell studierte Biologie in den USA und war unter anderem bereits bei Biogen Inc. beschäftigt.

Auch der Vorstandsvorsitzende von Fresenius Kabi (seit 2013) ist bereits seit langer Zeit in dem Konzern tätig und seit 1999 Vorstandsmitglied bei Kabi. Henriksson (53 Jahre) studierte Wirtschaftswissenschaften in Schweden und war vor seiner Beschäftigung bei Fresenius im Bereich Finanzen und Controlling tätig.

Der Leiter von Fresenius Helios ist Dr. Francesco De Meo (57 Jahre), welcher bereits seit dem Jahr 2000 bei Helios aktiv ist. Seit 2008 übernimmt er als Vorstandsmitglied die Leitung für Fresenius Helios. De Meo studierte Rechtswissenschaften und war im Anschluss als Rechtsanwalt sowie Geschäftsführer einer Unternehmensberatung tätig.

Dr. Ernst Wastler ist bereits seit 2001 der Vorstandsvorsitzende von der VAMED AG und kam später auch in den Vorstand von Fresenius. Der 62-jährige studierte Handelswissenschaften in Österreich und war bei der Austroplan GmbH beschäftigt, bevor er zur VAMED-Gruppe wechselte. Dort ist er in verschiedenen Führungspositionen tätig gewesen.

Allgemein ist auffällig, dass der Vorstandsvorsitzende, sowie die Verantwortlichen für die einzelnen Geschäftsfelder, fortgeschrittenen Alters sind. des Weiteren sind sie schon lange bei Fresenius beschäftigt und bekleiden ihren Position bereits seit vielen Jahren, was einerseits für ihre Erfahrung spricht. Andererseits werden eingefahrene Strukturen somit begünstigt, jedoch möchten wir an dieser Stelle keine Wertung dazu vornehmen.

Die Else Kröner-Fresenius Stiftung ist, gemessen am Volumen, die größte deutsche Stiftung privaten Rechts und fördert die medizinische Forschung. Ein weiteres Ziel ist die Verbesserung der Gesundheitsversorgung für Menschen in Entwicklungsländern.

Die Stiftung wurde 1983 von Else Kröner gegründet, welche unter anderem Geschäftsführerin von Fresenius war. Sie erhielt für ihr gemeinnütziges Engagement das Bundesverdienstkreuz im Jahr 1973.