Veröffentlicht am 24.02.22 | Lesedauer: 10 Minuten
Von Sven Klünder
▲ Adobe – Die kreativste Aktie der Welt!
Häufig wird Adobe unter “Ach, diese PDF Firma” abgehakt. Aber im Geschäftsmodell versteckt sich deutlich mehr. Wir nehmen die Quartalszahlen zum Anlass und den Crash von fast 10 Prozent zum Anlass und schauen uns die kreativste Aktie der Welt einmal genauer an.
Am 22. März verkündete Adobe nachbörslich die Earnings für Q1 2022. Eigentlich ein Grund zur Freude – wäre da nicht der weitere Jahresausblick.
Das Unternehmen wies einen Quartalsgewinn je Aktie von 3,37 USD aus. Analysten hatten im Vorfeld leicht niedrigere Zahlen erwartet. Im Vergleich zum Vorjahresquartal konnte Adobe die Umsätze um 300 Mio. USD auf 4,26 Mrd. USD steigern, die Gewinne um 10 Mio. USD.
Dominierend in Adobes Geschäftsmodell ist die Division Digital Media, die auch in Q1 2022 für 73 % der Umsätze der Aktie sorgte. Speziell der Bereich Creative Cloud sticht dabei mit Umsätzen von 2,5 Mrd. USD – also fast 60 % des Gesamtumsatzes – heraus.
Bei den eigentlich positiven Meldungen trübte der Ausblick jedoch das Gesamtbild. Für Q2 wird ein leichter Gewinnrückgang auf 3,30 USD pro Aktie prognostiziert. Dies wäre zwar eine Verbesserung um fast 10 % im Vergleich zum Vorjahresquartal, dennoch wurden die Erwartungen der Anleger wohl enttäuscht, denn am folgenden Handelstag schloss Adobe mit einem Kursverlust von 9,34 %.
Vielfach ist Adobe nur für Acrobat Reader – ein Programm zum Anzeigen von PDF Dokumenten – bekannt. Die Produktpalette ist jedoch immens:
In dieser Division werden Produkte für kreative Profis angeboten, wie zur Erstellung und Bearbeitung von Bildern und Grafiken, Videos oder Spielen. Zu den bekanntesten Produkten zählen hier Adobe Photoshop, aber auch der bereits genannte Adobe Acrobat DC oder Adobe Flash.
Digital Experience bietet eine integrierte Plattform mit einer Vielzahl von Anwendungen und Diensten, die es ermöglicht Kundenerlebnisse zu erstellen, zu verwalten, auszuführen, zu messen, zu monetarisieren und zu optimieren. Kernprodukt ist hier die Adobe Experience Platform.
Die Division umfasst Produkte und Dienstleistungen wie E-Learning-Lösungen, Anwendungen für die Veröffentlichung technischer Dokumente oder für Webkonferenzen, Dokumenten- und Formularplattformen, aber auch Produkte für den High-End-Druck. Zu den bekanntesten Produkten zählt hier Adobe Connect.
Zur fundamentalen Einordnung nutzen wir die Datenbasis des Aktienfinders.
Der bereinigte Gewinn der letzten 4 Quartale klammert Sondereffekte aus. Auf dieser Basis hat Adobe aktuell ein bereinigtes KGV von 33,3. Das historische KGV der letzten 5 Jahre liegt bei 36,3; der letzten 10 Jahre bei 35,1. Verglichen mit diesen Werten ist die Aktie aktuell günstig bewertet.
Technisch ist durch die starke Korrektur seit November 2021 der langjährige Aufwärtstrend neutralisiert worden. Auf mittel- und kurzfristiger Zeiteinheit haben sich Abwärtstrends etabliert, die bei Progression mit günstigen Einstiegskursen locken.
Adobe ist deutlich mehr als nur ein Programm zum PDF öffnen. Gerade als Anbieter für Softwarelösungen im kreativen Bereich ist das Unternehmen unumstrittener Marktführer. Die Quartalszahlen waren solide und auch der Ausblick ist aus meiner Sicht nur auf den ersten Blick enttäuschend.
Wie schätzt du die Lage ein? Wurde Adobe zurecht abgestraft?
Ich bedanke mich fürs Lesen und wünsche eine erfolgreiche Restwoche!
Liebe Grüße
Sven Klünder
Autor dieses Blogs:
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