Deutsche Post – Pulsader der Weltwirtschaft

Aktie / Name / Ticker	Kaufdatum (1. Kauf)	Dividendenrendite in %	Dividendenwachstum in %
Deutsche Post AG / DPW	08.03.2023	4,25 %	5,61 % p.a. (bis 2024e)

Die Deutsche Post DHL Group bezeichnet sich seit einiger Zeit selbstbewusst als den weltweit führenden Post- und Logistikanbieter. Dabei profitiert der Konzern von der seit Jahrzehnten wachsenden Anzahl an Waren-, Post- und Paketsendungen sowie stetig zunehmenden internationalen Handelsverflechtungen. Große Teile globaler Lieferketten sind heute abhängig von Dienstleistungen der Deutschen Post. Wer in dem Unternehmen also bisher nur den nationalen Zusteller von Brief- und Postsendungen gesehen hat, verkennt die immensen Ausmaße des Konzerns in seiner heutigen Struktur. Namensgebend für das Unternehmen sind die zwei Marken, unter denen das weitreichende Serviceportfolio angeboten wird: Deutsche Post und DHL. Operativ gliedert sich die Deutsche Post AG in folgende fünf Unternehmensbereiche: Express, Global Forwarding, Freight, Supply Chain, E-Commerce Solutions und Post & Paket Deutschland.

Nicht zuletzt und wenig überraschend ist die Deutsche Post AG als größtes Postunternehmen Europas mit dem Geschäftsbereich „Post & Paket Deutschland“ nach wie vor für den Großteil der nationalen Waren- und Briefsendungen verantwortlich. Das eigenen Paket- und Briefnetz ist in Deutschland flächendeckend ausgebaut und die Angebote erstrecken sich von Standarddienstleistungen wie dem klassischen Briefversand über Zusatzleistungen wie bspw. die Zustellung per Einschreiben oder Nachnahme. Auch in Deutschland bietet die Deutsche Post Post DHL Group über die konzerneigene Sparte „Supply Chain“ ganzheitliche Logistiklösungen für Geschäftskunden an.

Trotz des immer noch überwältigenden Marktanteils des Unternehmens im nationalen Post- & Paketversand zeigt sich hier zunehmender Wettbewerbsdruck: Erfolgreiche Online-Händler wie Amazon nutzen für Transport und Lieferung ihrer Paketsendungen eigene Distributionsnetze. Daneben ist die Tendenz zu Briefsendungen seit Jahren leicht rückläufig. Diese strukturellen und wettbewerbsgetriebenen Veränderungen führen jedoch dazu, dass die Deutsche Post ihre eigene Lieferkette zunehmend modernisiert und vor allem im Hinblick auf Zuverlässigkeit und Verkehrsentlastung weiter ausbaut.

Abb. 1: Deutsche Post und einige Schlüsselkennzahlen

Als größter Beitrag für den Burggraben kann das weltweite Netzwerk der Deutschen Post genannt werden, welches wir bereits beim Geschäftsmodell thematisiert haben. Dieses besteht aus einer Infrastruktur von unzähligen Service Points, Verkaufsstellen, Brief- und Paketzentren sowie Verkehrsmitteln. Auf dem Heimatmarkt verfügt das Unternehmen bspw. über ein flächendeckendes Netzwerk. Der Deutschen Post lässt sich somit eine wichtige Rolle für den weltweiten Handel zuschreiben.

Mit DHL gehört außerdem eine überaus wertvolle Marke zum Konzern. Neben FedEx und UPS zählt sie laut Interbrand als einzige Marke aus dem Logistiksektor zu den 100 wertvollsten der Welt. Auch wenn sich die Markenwerte der genannten Konkurrenten seit 2014 besser entwickelten, kann auch DHL stetig Zuwächse verzeichnen und wurde zuletzt auf 6,75 Mrd. USD beziffert.

Abb. 2: Entwicklung der Markenwerte diverser Logistikunternehmen

Unsere Kaufgründe

Aktie / Name / Ticker	TA-Rating	FA-Rating	Porters-Five-Forces	Ausschüttungsquote in %
Deutsche Post AG / DPW	7 / 10	7 / 10	16 / 25	43,90 %

Fundamentale Analyse

Wir sehen in der Deutschen Post eine sehr solide Aktie, welcher wir ein durchschnittliches Wachstum von 2 % zutrauen. Hier sehen wir vor allem den E-Commerce als Umsatzsicherung. Die Sicherheit der Umsätze kostet allerdings auch etwas an Rendite. Das sollte jedem Investor, in unseren Augen, klar sein.

Dennoch sehen wir 8-10 % Renditeerwartung langfristig als realistisch. Somit stellen wir die Ampel auf Grün. Natürlich ist diese Renditeerwartung nicht ganz so hoch wie bei den sonstigen Aktien, bei denen die Ampel auf Grün steht. Allerdings hat die Deutsche Post für uns ein sehr solides Geschäftsmodell mit deutlich weniger Risiken als andere Aktien. Daher geben wir uns mit einer kleineren Renditeerwartung vollends zufrieden. Wichtige Kennzahlen wären hier der Umsatz, der Free Cashflow und natürlich der operative Gewinn.

Abb. 3: Im fundamentalen Rating erreicht die Deutsche Post insgesamt 7 von 10 Punkte.

Mit 7 von 10 möglichen Punkten erfüllt die Deutsche Post die meisten Kriterien unseres fundamentalen Wir Lieben Aktien-Ratings für Slow Grower. Der Logistikkonzern konnte in den letzten fünf Jahren im Durchschnitt eine attraktive Entwicklung der Erlöse und Ergebnisse ausweisen, ist dauerhaft profitabel, vergleichsweise gering verschuldet und erwirtschaftet eine hohe Eigenkapitalrendite. Lediglich das prognostizierte Wachstum sowie die durchschnittliche EBIT Marge liegen außerhalb unserer Anforderungen.

Technische Analyse

Im technischen Wir Lieben Aktien-Rating erzielt die Deutsche Post 7 von 10 möglichen Punkten. Aufgrund der größeren Korrektur, die 2020 endete, ist die langfristige Trendstabilität noch angeschlagen, sodass hier zwei Punkte verloren gehen. Nichtsdestotrotz ist der übergeordnete Aufwärtstrend problemlos intakt. Weitere Kritik kann aufgrund von Volumen-Clustern (Widerstände) geübt werden, welche oberhalb des derzeitigen Niveaus liegen. Dies ist allerdings nicht weiter problematisch und eher normal für eine Aktie, die sich gerade in einer Korrektur befindet.

Abb. 4: Im technischen Rating erreicht die Deutsche Post ebenfalls 7 von 10 Punkte.

Die aktuellen Trends

Der Trend der Deutschen Post ist langfristig aufwärts, auch wenn die Unterbrechung auf Wick-Basis im Jahr 2020 natürlich unschön ist. Für eine Aktie mit so hoher Dividende ist der Trend aber im Vergleich schön. Deswegen haben wir die Aktie zuvor auch nicht in unser klassisches Dividendendepot gekauft.

Abb. 5: Das Chartbild der Deutschen Post vor einem Jahr.

Die Aktie hat auf unsere Unterstützungs, bzw. möglichen Kaufzonen sehr sauber reagiert, wie in Abb. 5 und 6 zu erkennen ist.

Abb. 6: Das heutige Chartbild

Auf mittel- und kurzfristiger Ebene hat die Aktie einen Bruch des Abwärtstrends geschafft und den mittelfristigen Abwärtstrend über einen kurzfristigen Aufwärtstrend gedreht.

Abb. 7: Der mittelfristige Trendwechsel

Gewichtung im Portfolio

Wir kaufen die Deutsche Post nach der Neutralisierung des mittelfristigen Abwärtstrends und gehen so mit dem langfristigen Aufwärtstrend. Eine zweite Tranche werden wir bei einem weiteren Impuls hoch und einer darauffolgenden Korrektur oder einer jetzt erfolgenden Korrektur kaufen.

Kauf Deutsche Post AG

23 Stück x 43,44 EUR = 999,12 EUR (1/2) am 18.04.2023
22 Stück x 43,89 EUR = 967,65 EUR (2/2) am 10.07.2023

Das entspricht der geplanten Size von 2.000 EUR

= 2.000 EUR / 20% des vorerst geplanten Kapitals für das Cashflow Depot (ca. 10.000 EUR)

Aktie / Name / Ticker	Kauf Nummer	Stücke	Einstiegskurs (EUR)	Wert in Euro
Deutsche Post AG / DPW	1 / 2 (18.04.2023)	23	43,44	999,12
Deutsche Post AG / DPW	2 / 2 (10.07.2023)	22	43,98	967,56

Ich selbst habe ebenfalls Deutsche Post Aktien gekauft, und zwar 60 Stück. Geplant sind 120. Ich mache das Cashflowdepot privat komplett mit, aber mit kleineren Tranchen, als im Wachstums- oder Dividendendepot.

Liebe Grüße

Adrian Rogl

Cashflowdepot – Kauf 3

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