Veröffentlicht am 21.06.2023 I Lesedauer: 15 Minuten
Von Jan Fuhrmann
▲ Aktien Israel – Der globale Mittelpunkt der Innovationen
Die Big Tech-Konzerne wie Apple, Microsoft, NVIDIA, Amazon & Co. konnten ihre Marktposition im Laufe nur immer wieder halten, da sie mit der Zeit neue Entwicklungen hervorbringen konnten und Milliarden in die Forschung & Entwicklung investieren. Das gilt letzten Endes für alle Branchen und der Großteil aller Großkonzerne hat mindestens ein Forschungs- & Entwicklungscenter in Israel – eines der weltweit bekanntesten Standorte für diese Zwecke.
Israel ist allerdings nicht nur aus dieser Hinsicht interessant, sondern auch für Investments in israelische Unternehmen. Häufig können diese enorme Wachstumsraten verbuchen und im Vergleich zu anderen Ländern ist Israel auch bei Kennzahlen wie dem BIP-Wachstum oder Bevölkerungswachstum ganz vorne mit dabei. Sogar die Währung, der israelische Schekel, floriert.
In dieser Marktanalyse werfen wir einen Blick auf das Land Israel und seine Entwicklung, die Attraktivität des Standorts und die Wachstumsaussichten. Darüber hinaus haben wir den israelischen Aktienmarkt gescreent und ein paar echte Goldstücke entdeckt, die wir euch unbedingt vorstellen möchten. Weitere “Beste Aktien” aus verschiedenen Ländern und Sektoren (z.B. die besten Wasser Aktien), findest du auf unserer Aktien für die Ewigkeit Seite
Weltweit suchen Investoren immer wieder nach der eierlegenden Wollmilchsau – hohe Dividenden, hohes Wachstum und zugleich am besten eine attraktive Bewertung. Diese Kombination ist allerdings nur äußerst selten zu finden, wenn man sich auf dem bekannten Territorium bewegt. Wirft man allerdings auch einen Blick auf andere Aktienmärkte, die kaum jemand auf dem Schirm hat, dann wird man doch hin und wieder fündig. Wir haben genau das getan und den israelischen Aktienmarkt unter die Lupe genommen. In diesem Blog werden wir das Land aus den verschiedensten Perspektiven näher beäugen und zum Schluss folgt eine Liste mit einigen Aktien Top-Picks, die wirklich niemand auf dem Schirm hat.
Zunächst aber ein kurzes Briefing – Was macht Israel so spannend?
Und warum sind die Aktien so interessant?
Das erwartet dich im weiteren Verlauf des Blogs:
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In den 1990er-Jahren kam es darüber hinaus zu einer großen Migrationsbewegung und viele russische Juden, vorrangig gut gebildet wie Ingenieure und Wissenschaftler, wanderten in Israel ein. Auf diese Weise verdoppelte sich die Anzahl an Ingenieuren und Wissenschaftlern im Land innerhalb weniger Jahre.
Als der Tech-Boom in den USA gegen Ende der 1990er-Jahre in der Dotcom-Blase gipfelte, waren auch schon einige israelische Tech-Konzerne an der NASDAQ gelistet. Eines der bekanntesten Unternehmen der damaligen Zeit war Mirabilis, das 1996 gegründet wurde und im Zuge des Erfolgs von ICQ (ein populäres Instant-Messaging-Programm) im Jahr 1998 an AOL verkauft wurde.
In den nächsten Jahren und Jahrzehnten investierte Israel stetig weiter in die Forschung & Entwicklung und stellte sich in dieser Hinsicht als sehr attraktiver Standort für global agierende Konzerne heraus. Durch diverse Förderungen staatlicher Seite ist Israel auch recht gründerfreundlich und so hat sich das Land zudem den Ruf als “Startup Nation” erarbeitet. Da bis heute viele Unicorns (Startups mit einer Bewertung von mindestens 1 Mrd. USD) in Israel gegründet wurden, kam auch die Bezeichnung als “Scale-up-Nation” hinzu.
Die Entwicklungen der letzten Jahre, sowie viele Förderungen, Bildungsoffensiven usw. sicherten Israel einen nahezu unvergleichbaren Status im Nahen Osten. Je nach Quelle unterhalten zwischen 400 und 500 weltweit bekannte Konzerne große R&D-Center (Zentren für Forschung & Entwicklung) in Israel, darunter auch etliche Unternehmen der Fortune 500.
Da der israelische Kapitalmarkt nur begrenzt ist und die Bekanntheit ebenfalls vergleichsweise gering, haben sich viele israelische Unternehmen dazu entschieden ein Listing an der NASDAQ einzugehen (teilweise als einziges Listing, teilweise als Dual-Listing neben einer weiteren Notierung an der Tel Aviv Stock Exchange). In 2012 gab es schließlich kein anderes Drittland (außer China) mehr, von dem mehr Unternehmen in den USA an der NASDAQ gelistet sind. Mit Check Point Software gibt es inzwischen sogar eine Aktie, die Teil des bekannten Index Nasdaq 100 ist.
Ein bedeutender Indikator für das Engagement der Nation im Bereich der Forschung & Entwicklung ist der Anteil der F&E-Ausgaben am Bruttoinlandsprodukt. Hier belegt Israel den ersten Platz und nur Südkorea (bekannt für die Halbleiterindustrie) kommt annähernd an dieses Niveau heran.
Die Ausgaben im F&E-Bereich sowie bürokratische Erleichterungen und Unterstützungen von staatlicher Seite machen Israel als Land für Gründer attraktiv. Ein Score von StartupBlink hat die Aktivität diverser Länder im Startup-Bereich ausgewertet und hier belegt Israel den dritten Platz hinter den USA und Großbritannien. Wenn man berücksichtigt, dass in das Rating auch die Quantität der Startups mit einfließt und Israel ein eher kleines Land ist, ist dieses Resultat bemerkenswert.
Wie vorhin bereits angeschnitten, entstehen in Israel auch vergleichsweise viele Unicorns – Startups, die eine Bewertung von mindestens 1 Mrd. USD erreichen. Zwar sieht die Nation bei der reinen Unicorn-Anzahl etwas abgeschlagen aus, aber Israel kann mit Frankreich (und fast auch Deutschland) durchaus mithalten; obwohl die reine Größe, Bevölkerungsanzahl und zur Verfügung stehende Gelder erheblich geringer sind.
Während die meisten die BRICS-Staaten, also Brasilien, Russland, Indien, China und Südafrika, für starke Wachstumsraten auf dem Schirm haben, bleibt Israel in der Regel unberücksichtigt. Dabei ist das Land schon jetzt relativ weit entwickelt und kann ein höheres BIP-Wachstum vorweisen als viele andere der genannten Länder.
Ein starker Wachstumstreiber in Schwellenländern ist die demographische Entwicklung – die Kinder von heute sind diejenigen, die das Land morgen vorantreiben, einerseits durch Konsum und andererseits durch die Weiterentwicklung des Landes. Israel ist zwar selbst ein Industrieland, aber hinsichtlich der Demografie und generellen Wachstumsraten gut mit einigen anderen Schwellenländern vergleichbar – nur eben schon weiter entwickelt.
Die Bevölkerungspyramide von Israel zeigt eine typische Pyramidenform. Die (mit Abstand) größte Bevölkerungsschicht ist im Alter von 0-10 Jahren. Aller Voraussicht nach werden diese Kinder in Zukunft für weiteres Wachstum sorgen können. Sobald sie das erwerbsfähige Alter erreichen sind sie die Treiber der Wirtschaft.
Im Schnitt gebärt eine Frau in Israel rund 3 Kinder, wohingegen der weltweite Wert bei unter 2,5 liegt. Deutschland, die USA, Japan, China & Co. liegen mit einer Fertilitätsrate von weit unter 2 deutlich darunter. Selbst Indien weist nur rund 2 Geburten pro Frau auf. Darüber hinaus ist auch die Lebenserwartung in Israel mit 83,5 Jahren überdurchschnittlich hoch.
Die soeben beschriebene demographische Situation zeigt sich im enormen Bevölkerungswachstum von Israel. Tendenziell lässt das weltweite Wachstum ohnehin immer weiter nach und rutscht in einigen westlichen Ländern schon in den negativen Bereich (nicht auf der Abbildung zu sehen). Auch China hat in dieser Hinsicht inzwischen “Probleme”. Israel verliert zwar auch an Wachstumsdynamik, aber dennoch liegen die Raten außergewöhnlich hoch.
Bevor wir uns nun den Aktien aus Israel widmen, sollte noch ein Blick auf die Heimatwährung des Landes geworfen werden. Die Aktien können an der Börse in Tel Aviv schließlich so gut performen wie sie möchten – wenn die Währungsverluste diese Rendite wieder zunichte macht, bringt das letzten Endes auch nichts.
Der israelische Schekel (ILS) hat sich in den letzten rund 14 Jahren allerdings äußerst positiv entwickelt und befindet sich gegenüber dem Euro (EURILS) in einem stabilen Abwärtstrend (positiv für den Schekel). Somit schneidet die Währung sogar noch besser als der US-Dollar ab, welcher in den letzten Jahren gegenüber dem Euro ja auch zunehmend an Wert gewann. Die Währungen aus den BRICS-Staaten (außer China) entwickelten sich hingegen eher schlecht.
Der bekannteste Aktienindex aus Israel ist der Tel Aviv 35, welcher allerdings nicht die bekanntesten Aktien des Landes umfasst. Manche Unternehmen, vorrangig Tach-Firmen, haben sich dazu entschieden ausschließlich in den USA an die Börse zu gehen und genießen dort einen hohen Bekanntheitsgrad. Im TA35 sind sie somit aber nicht enthalten. Hier sind vor allem die Sektoren Finanzwesen, Immobilien und Energie stark vertreten.
Der Fokus liegt somit auf einer aktuell eher schwierigen Branche bzw. einem Markt, in dem die Outperformer eher seltener angesiedelt sind (verglichen mit dem Technologie-Sektor). Die Rendite des Aktienindex in den letzten 10 Jahren ist trotz des übergeordneten Aufwärtstrends ebenfalls nicht überzeugend. Umso wichtiger ist es dementsprechend die richtigen Einzelaktien herauszusuchen, sowohl an der Tel Aviv Stock Exchange (sofern in Deutschland handelbar) als auch an der NASDAQ.
An dieser Stelle sollte allerdings auch der Einfluss der Währungsschwankungen mit einbezogen werden. Bereinigt man die Charts aus der vorherigen Abbildung um die Entwicklung der Devisenkurse, so erhält man auf einmal ein völlig anderes Bild. Klar erkennbar ist auch hier, dass sich der TA35 aktuell in einer ausgeprägten Korrekturphase befindet.
Dass die Gesamtsituation in Israel spannend ist, sollte nun geklärt sein. Aber mit welchen Aktien kann man vom dortigen Wachstum und Know-how am besten profitieren? Wir haben den israelischen Aktienmarkt für euch gescreent und insgesamt 17 Einzelaktien aus den verschiedensten Branchen herausgesucht. Alle können einen langfristigen Aufwärtstrend vorweisen, viele zahlen eine recht stattliche Dividende und an Wachstum mangelt es in der Regel auch nicht. Ganz im Gegenteil.
Aktie | Branche | Strategie | Market Cap | Div.rendite (TTM) | Listing | Arad Investment & Industrial Development | Holding (Immobilien, IT und Baumaterialien) | Dividende | 0,75 Mrd. EUR | 0,69 % | TASE |
|---|---|---|---|---|---|
Camtek | Mess- & Prüfgeräte, Software | Wachstum | 1,33 Mrd. EUR | 0,00 % | TASE & NASDAQ |
Check Point Software Tech. | Cybersecurity, Software | Wachstum | 14,20 Mrd. EUR | 0,00 % | NASDAQ |
Computer Direct | IT (Hardware-Vertrieb) | Cashflow/ Wachstum | 0,25 Mrd. EUR | 4,28 % | TASE |
Elbit Systems | Luft- und Raumfahrt, Rüstung, Elektronik | Dividende | 8,39 Mrd. EUR | 0,97 % | TASE & NASDAQ |
First International Bank of Israel | Finanzwesen (Bank) | Cashflow | 3,74 Mrd. EUR | 6,03 % | TASE & OTC |
Formula Systems | IT-Dienstleistungen | Dividende/ Wachstum | 1,10 Mrd. EUR | 1,17 % | TASE & NASDAQ |
Fox-Wizel | Nicht-Basiskonsumgüter (Einzelhandel, Bekleidung) | Cashflow/ Wachstum | 1,11 Mrd. EUR | 3,67 % | TASE & OTC |
Magic Software | Software, Integration, Automatisierung | Dividende/ Cashflow | 0,63 Mrd. EUR | 4,27 % | TASE & NASDAQ |
Maytronics | Poolreinigung, Roboter | Dividende/ Wachstum | 1,42 Mrd. EUR | 1,96 % | TASE |
NICE | Kundenberatung, KI | Wachstum | 13,07 Mrd. EUR | 0,00 % | TASE & NASDAQ |
Nova | Halbleitermesstechnik | Wachstum | 2,98 Mrd. EUR | 0,00 % | TASE & NASDAQ |
Plasson Industries | Industrie, Kunststoffrohrsysteme | Cashflow/ Dividende | 0,40 Mrd. EUR | 3,05 % | TASE |
Sapiens International | Software für Versicherungsbranche | Dividende | 1,37 Mrd. EUR | 1,77 % | TASE & NASDAQ |
Solaredge | Photovoltaik | Wachstum | 13,19 Mrd. EUR | 0,00 % | NASDAQ |
Villar International | Immobilien (Entwicklung und Vermietung) | (Dividende) | 0,72 Mrd. EUR | 2,12 % | TASE |
Wie bereits erwähnt ist das Dual-Listing an der TASE (Tel Aviv Stock Exchange) und der NASDAQ aus den USA besonders beliebt. Bei all diesen Aktien, sowie auch allen Aktien die nur an der NASDAQ notiert sind (oder OTC gehandelt werden), gibt es in der Regel auch kein Problem für uns deutsche Anleger diese zu erwerben. Bei den Werten, die nur an der TASE gelistet sind, ist es jedoch etwas komplizierter. Um diese Aktien zu kaufen benötigt man normalerweise einen Broker, mit dem man direkt an der TASE handeln kann.
Alle Unternehmen, die wir oben in der Liste haben, sind aus gewisser Hinsicht interessant. Die folgenden zwei Werte sind nur eine Auswahl davon, wobei wir uns auf die Aktie konzentriert haben, die technisch jetzt gerade relativ attraktiv aussehen.
Nova ist im Bereich der Halbleitermesstechnik tätig und setzt mit den Lösungen, die sie anbieten, rund 80 % des Umsatzes um. Der Rest entfällt auf damit verbundene Services. Die Messsysteme des Unternehmens sind sehr speziell und messen verschiedene Eigenschaften der Schichtdicke und -zusammensetzung bei der Herstellung von Wafern (Ausgangsprodukt für spätere Chips). Nach Regionen ist der Umsatz vor allem auf Taiwan (37 %), Südkorea (23 %), China (21 %) und die USA (11 %) aufgeteilt. Beteiligt sind auch diverse israelische Fondsgesellschaften (gemeinsam über 20 %), die aktiver im Management sind.
Technisch kann die Aktie mit einem tollen Aufwärtstrend überzeugen, welcher zuletzt die Korrekturphase final verlassen hat. Nova konnte einen neuen mittelfristigen Aufwärtstrend etablieren und nach einem Retest der grün markierten Zone ist mit einer Fortsetzung dieses Trends zu rechnen. Auf längere Sicht ist anschließend auch die Fortsetzung des langfristigen Aufwärtstrends (mit neuen Allzeithochs) zu erwarten.
Sapiens erwirtschaftet weltweit Umsatz mit den angebotenen Softwarelösungen für die Versicherungsbranche. Der größte und wichtigste Absatzmarkt ist Europa mit einem Anteil von 49 %, worauf die USA mit ca. 41 % folgt. Interessant ist vor allem, dass Formula Systems, ein weiteres Unternehmen aus Israel mit 41 % an Sapiens beteiligt ist. Formula Systems ist eine Holding-Gesellschaft für jegliche IT-Dienstleistungen (bzw. Beteiligungen dieser) und diesen Konzern hatten wir oben in der Liste ebenfalls mitgebracht.
Technisch ist Sapiens schon etwas weiter gelaufen nachdem der Boden vollendet wurde, aber ein Einstieg wäre bei einer größeren mittelfristigen Korrektur durchaus noch denkbar. Wie tief diese erfolgen kann sollte am besten beurteilt werden, wenn sie startet. Tiefer als rund 22,50 USD sollte die Aktie aber am besten nicht fallen, denn dann wird der mittelfristige Aufwärtstrend gefährdet.
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