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Podcast zu unserer Wolters Kluwer Aktienanalyse
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Kapitel | Timestamp |
|---|---|
Einleitung und Unternehmensvorstellung | 00:00:00 |
Fundamentale Analyse | 00:14:05 |
Branchenanalyse und Konkurrenzvergleich | 00:21:25 |
Chancen und Risiken | 00:29:01 |
Unsere Bewertung | 00:33:14 |
Technische Analyse | 00:37:01 |
Fazit | 00:40:12 |
Kurzportrait Wolters Kluwer-Aktie
Wolters Kluwer ist ein weltweit führender Anbieter von Fachinformationen, Softwarelösungen und Dienstleistungen – mit einem starken Fokus auf Bereiche wie Recht, Gesundheit, Steuern und Finanzen. Das niederländische Unternehmen hat sich über die Jahre zu einem echten Dauerläufer entwickelt und überzeugt mit stetigem Wachstum, hoher operativer Effizienz und einer klaren Spezialisierung auf wissensbasierte Dienstleistungen.
In den letzten Monaten ist der Aktienkurs in eine gesunde Korrektur übergegangen, aber reicht das schon für eine attraktive langfristige Kaufchance? Oder sind weitere Rückgänge der Aktienkurse zu erwarten?
Der Research dieser Aktienanalyse basiert auf dem Stand vom 26.04.2025.
WKN/ISIN | A0J2R1/NL0000395903 |
|---|---|
Branche | Industrie |
Peter Lynch Einordnung | Average Grower |
Fundamentales WLA-Rating | ?/10 |
Technisches WLA-Rating | ?/10 |
Porters Burggraben-Rating | ?/25 |
Marktkapitalisierung | 35,81 Mrd. EUR |
Dividendenrendite | 1,52 % |
KGV | 33,19 |
Firmensitz | Alphen aan den Rijn (Niederlande) |
Gründungsjahr | 1987 |
Mitarbeiter | 21.200 |
Inhaltsverzeichnis Wolters Kluwer-Aktie Analyse
1. Das Unternehmen Wolters Kluwer
Geschäftsmodell von Wolters Kluwer
Einleitung
Wie beschafft man im digitalen Zeitalter Informationen? Vor wenigen Jahren hätten die meisten Menschen vermutlich geantwortet: mit Google. Heutzutage sieht das etwas anders aus, denn KI-Tools wie ChatGPT spielen in diesem Zusammenhang eine immer wichtigere Rolle. Wenn man auf der Suche nach verlässlichen und vor allem rechtssicheren Informationen für bestimmte Bereiche ist, sieht das Ganze nochmal anders aus. Hier kann man bislang nur bedingt auf LLMs zurückgreifen. Hier kommt der niederländische Konzern Wolters Kluwer ins Spiel: Der sogenannte Informationsdienstleister stellt Fachinhalte für eine Vielzahl an Branchen zur Verfügung. Während dies für viele Jahre in Druckform passierte, hat sich Wolters Kluwer zu einem digitalen, auf Software und cloudbasierten Lösungen aufbauenden Unternehmen gewandelt.
Das Geschäftsmodell der Niederländer funktioniert wie folgt: Stell dir vor, du bist Angestellter in einer Anwaltskanzlei. Für deine Tätigkeit benötigst du selbstverständlich Inhalte wie Gesetze, Urteile oder Fachzeitschriften, auf denen du deine Arbeit aufbaust. Um diese einfach und ohne Umwege zu beschaffen, greifst du auf Online-Datenbanken wie bspw. Beck-Online von Wolters Kluwer zurück, für die ein Abonnement notwendig ist. Ein Großteil der Einnahmen der Niederländer hat daher wiederkehrenden Charakter.
Zudem bietet Wolters Kluwer in vielen Fachgebieten ergänzende Lösungen an. Bleiben wir beim Beispiel einer Anwaltskanzlei: Hier vertreiben die Niederländer unter anderem eine cloudbasierte Software, die die Verwaltung von Mandaten oder das Dokumentenmanagement vereinfachen. Damit ist der Informationsdienstleister in mehrerer Hinsicht als wichtiger Partner seiner Kunden hervorzuheben.
Branchen, die Wolters Kluwer bedient
Wie dem einleitenden Text zu entnehmen ist, betreut Wolters Kluwer unter anderem Kunden aus dem Bereich „Rechtliches und Regulierung“. Dies ist jedoch bei Weitem nicht alles: Darüber hinaus betreuen die Niederländer Institutionen und Privatpersonen aus dem Gesundheitswesen, dem Bereich Steuern und Buchhaltung sowie Unternehmensführung und ESG. Dadurch ist das Geschäftsmodell sowohl im Hinblick auf die einzelnen Segmente, als auch auf die Abnehmer innerhalb der Segmente als diversifiziert zu beschreiben. Ein Überblick:
- Gesundheitswesen: Krankenhäuser, Studenten, Ärzte, Apotheken
- Rechtliches und Regulierung: Anwaltskanzleien, Notare, Universitäten, Regierungen
- Steuern und Buchhaltung: Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, Bibliotheken, Buchhalter
- Unternehmensführung und ESG: Banken, Versicherungen, Beratungsgesellschaften
Umsatz
Entwicklung
Zwischen den Geschäftsjahren 2000 und 2014 – also für geschlagene 14 Jahre – stagnierten die Umsätze von Wolters Kluwer bei ca. 3,50 Mrd. EUR. Seitdem ist das Unternehmen allerdings in der Lage, ein vergleichsweise stetiges und im Vergleich zur vorherigen Stagnationsphase dynamisches Umsatzwachstum zu verzeichnen. Zur Einordnung: In den letzten zehn Jahren sind die Umsätze des Unternehmens um mehr als 60,00 % angewachsen, was einem annualisierten Zuwachs von immerhin 4,92 % entspricht. Als wichtigster Treiber dieser Entwicklung ist die Umstellung von Printangeboten auf digitale Lösungen, in erster Linie in Form von Software, hervorzuheben. Dies führte in den vergangenen Jahren neben einer höheren Wachstumsgeschwindigkeit auch zu einem wachsenden Anteil wiederkehrender Einnahmen.
Im von uns detailliert betrachteten Zeitraum konnte Wolters Kluwer die Umsätze um 6,47 % p. a. erhöhen, wodurch sich im Vergleich zu den letzten zehn Jahren eine spürbar höhere Dynamik beobachten ließ. Dies ist neben der zunehmenden Fokussierung auf die Digitalisierung der Inhalte auf ein kluges Portfoliomanagement zurückzuführen: Wolters Kluwer war in den letzten fünf Jahren auf dem M&A-Markt aktiv, hat wachstumsstarke Mitbewerber akquiriert und weniger dynamische Geschäftsbereiche veräußert. Den Schätzungen der Analysten entsprechend ist in den kommenden Jahren nur ein marginaler Rückgang der Dynamik zu erwarten: So sollen die Umsätze der Niederländer stetig ansteigen und sich in 2027 auf 7,08 Mrd. EUR belaufen, wodurch sich ein Anstieg von 6,17 % p. a. ergeben würde.
Umsatzverteilung nach Segmenten
Wolters Kluwer strukturiert sein operatives Geschäft entsprechend der umfangreichen Informationsdienstleistungen, die sich über viele verschiedene Bereiche erstrecken. Im vergangenen Geschäftsjahr entfiel jeweils ca. ein Viertel der Umsätze auf die Lösungen in den Bereichen Health sowie Tax & Accounting, die sich an Krankenhäuser, Studenten, Apotheken bzw. Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, Bibliotheken oder Universitäten richten.
An dritter, vierter und fünfter Stelle folgen die Segmente Financial & Corporate Compliance, Legal & Regulatory und Corporate Performance & ESG, die zuletzt für Umsatzanteile zwischen 18,68 % und 12,17 % verantwortlich waren. In den vergangenen Geschäftsjahren hat sich die beschriebene Verteilung nur in einem nicht weiter nennenswerten Umfang verschoben.
Umsatzverteilung nach Regionen
Wolters Kluwer operiert aktuell in 180 Ländern auf der ganzen Welt. Als mit Abstand wichtigster Absatzmarkt sind die Vereinigten Staaten hervorzuheben, was sich in einem Umsatzanteil des nordamerikanischen Kontinents von 64,08 % im vergangenen Geschäftsjahr widerspiegelt. Eine wichtige Rolle spielen darüber hinaus alle europäischen Länder, die in 2024 kumuliert für 28,11 % der Umsätze von Wolters Kluwer verantwortlich waren.
Im asiatisch-pazifischen Wirtschaftsraum erzielt Wolters Kluwer derweil nur 5,93 % der Umsätze. Trotz einer noch ausbaufähigen Positionierung der Niederländer in China, Japan und Co. können die entsprechenden Einnahmen allerdings nicht überproportional stark erhöht werden, was zu einer Stagnation des Umsatzanteils führt. Alle anderen Länder, unter anderem Südamerika, der mittlere Osten sowie Afrika, steuerten zuletzt 1,88 % zu den Erlösen bei.
EBIT und Konzerngewinn
Analog zum stetigen Umsatzwachstum von Wolters Kluwer sind auch die Gewinne des Unternehmens in den letzten fünf Jahren ununterbrochen angewachsen – so wie es sich für einen digitalen Dienstleister gehört. So konnte das operative Ergebnis von 0,97 Mrd. EUR auf 1,44 Mrd. EUR ausgebaut werden, wodurch sich ein Anstieg von 48,45 % bzw. 10,34 % p. a. ermitteln lässt. Somit liegt die Wachstumsgeschwindigkeit der Gewinne spürbar oberhalb der Umsätze, was unter anderem mit den bereits beschriebenen Lock-In-Effekte zu erklären ist, die Wolters Kluwer gegenüber seinen Abnehmern in eine komfortable Verhandlungsposition setzen. Diese nutzen die Niederländer dahingehend, dass sie die Preise für ihre Lösungen stetig erhöhen, was in Kombination mit dem Ausbau der Nutzerzahlen zu einem überproportionalen Wachstum der Umsätze relativ zu den Kosten führt.
Während sich diese Entwicklung in den kommenden Jahren entsprechend der Schätzungen der Analysten fortsetzen soll, ist mit einem leichten Rückgang der historisch überdurchschnittlichen Dynamik zu rechnen. Zwar soll das EBIT mit 7,42 % p. a. immer noch schneller als die Umsätze erhöht werden können, allerdings nicht mehr mit einem derart großen Abstand. Nichtsdestotrotz ist die vorliegende Gewinnentwicklung ein tolles Indiz für eine attraktive Positionierung von Wolters Kluwer.
Autoren dieser Analyse
Jan Fuhrmann
Adrian Rogl
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