Japan Tobacco Aktie Analyse

Japan Tobacco wurde bereits 1949 gegründet und konnte, unter anderem durch diverse Übernahmen, stetig expandieren. Bekannte Tabakmarken des Konzerns sind z.B. Winston, Mild Seven und Camel. Neben diesem Kerngeschäft ist JT auch im Bereich der Lebensmittel und Pharmazie tätig. Zum 31.12.2020 waren bei dem Unternehmen 58.300 Personen beschäftigt. Der Firmensitz befindet sich in Tokio, Japan.

Die Marktkapitalisierung beträgt derzeit ca. 3,8 Bio. JPY (entspricht ca. 30 Mrd. EUR) und die Aktie ist im Nikkei 225 gelistet.

Wir werden weiterhin unsere Rolle als verantwortliches Mitglied der lokalen Gemeinschaften, in denen wir aktiv sind, erfüllen.
– Masamichi Terabatake (CEO von JT Inc.), Integrated Report 2020 im Kontext der Corona-Pandemie

Japan Tobacco ist in einer moralisch umstrittenen Branche tätig, aber positioniert sich dahingehend eindeutig mit sechs Grundprinzipien:

1. Offenheit über die Risiken des Rauchens
2. Transparenz bezüglich der Produkte
3. Risikoreduzierte Produkte
4. Verhinderung von Rauchen bei Jugendlichen
5. Anpassung von Rauchern und Nichtrauchern (Umgang)

Außerdem möchte JT stets nachhaltig agieren, weshalb unter anderem die Lieferanten strenge Auflagen erfüllen müssen. Ein Aspekt davon berücksichtigt auch die Wahrung der Menschenrechte, die sich zugleich als einer von drei Hauptpunkten der Nachhaltigkeit (bei JT) wiederfinden lassen.
Insgesamt ist die Thematik der Nachhaltigkeit in drei Bereiche gegliedert, die laut JT bestmöglich gefördert werden sollen:

1. Respekt für Menschenrechte
2. Verbesserter sozialer Einfluss
3. Verbesserter ökologischer Einfluss

Japan Tobacco ist in einem schwierigen Geschäft unterwegs. Deswegen ist der Umgang des Managements mit den Schwierigkeiten der Branche für uns wichtig (gesundheitsschädlich, Regulierungen, immer weniger Raucher etc).

JT teilt das eigene Geschäft in drei Hauptsegmente ein:

Das (bisher noch mit Abstand) wichtigste Geschäft ist der Verkauf von Zigaretten und anderen Tabakprodukten. Die bekanntesten Marken, die JT besitzt sind: Winston, Mevius, Camel & LD. Die Produkte werden in ca. 130 Ländern vertrieben. Der größte Absatzmarkt ist Japan – hier hat das Unternehmen einen Marktanteil von rund 60%.

Sogenannte “Reduced-risk-products (RRPs)” sollen laut Japan Tobacco immer mehr gefördert werden, da sich das Tabakgeschäft nachhaltig in diese Richtung verändert. Diese Produkte haben tendenziell weniger Gesundheitsrisiken als das klassische Rauchen (wobei die wissenschaftliche Faktenlage noch nicht eindeutig ist).

Die RRPs werden in zwei Hauptkategorien unterteilt:
1. E-Zigaretten (der Tabak wird erhitzt, nicht verbrannt) und
2. E-Vapors / Vapes (Flüssigkeit wird erhitzt, die i.d.R. ebenfalls Nikotin enthält).
Aktuell werden diese Produkte in 28 Ländern vertrieben (Der Umsatz fließt bei der Umsatzverteilung in die Kategorie “Tabak, international” und “Tabak, Japan”.).

Die Entwicklung von RRPs erachten wir als äußerst wichtig für eine nachhaltig positive Entwicklung des Unternehmens. In Abb. 2 haben wir den Anteil des Gesamtumsatzes dieser Produkte dargestellt, im Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche.

Seit 1999 hat JT auch einen nicht zu vernachlässigbaren Teil des Umsatzes mit Lebensmitteln erwirtschaftet. Gesetzt wird hier auf tiefgekühlte Grundnahrungsmittel wie Nudeln und Reis, aber auch Gebäck. Außerdem wird immer wieder in die Entwicklung von neuen Gewürzmischungen investiert.

Seit 1993 investiert Japan Tobacco auch in den Pharmaziebereich. Dieses Geschäftsfeld ist aktuell noch der kleinste mit 4% Anteil am Gesamtumsatz des Unternehmens. Die Medikamente sind hauptsächlich fokussiert auf die Bereiche Stoffwechselkrankheiten, Autoimmun-/ Entzündungskrankheiten und virale Infektionen. Über die US-Tochtergesellschaft Akros Pharma Inc. werden auch Entwicklungen außerhalb von Japan betrieben.

Yasutake Tango ist seit dem Jahr 2014 der Chairman of the Board bei Japan Tobacco Inc.

Tango schloss in Tokio ein Studium an der rechtswissenschaftlichen Fakultät ab und begann seine Karriere 1974 im japanischen Finanzministerium. Von 2001 bis 2006 war er als exekutiver Sekretär von dem Premierminister Jun’ichirō Koizumi tätig. Nach einer weiteren Position wurde Tango 2009 zum Administrative Vice Minister des Finanzministeriums befördert.

Die Funktion als Chairman nahm er 2014 an, nachdem er von 2010 bis 2012 bereits als Wirtschaftsprüfer für die Yomiuri Shimbun Holdings tätig war.

Außerdem ist Yasutake Tango als externer Director für die Ogaki Kyoritsu Bank, Ltd. aktiv und ist Chairman und Schulleiter der Kaisei Junior & Senior High School, einer der führenden Vorbereitungsschulen in Japan.

Der Belgier Eddy Pirard ist der President und CEO bei JT International (internationales Tabak-Geschäft) seit dem Jahr 2017. Diese Sparte ist für den Großteil des Konzernumsatzes verantwortlich.

Nach seinem kaufmännischen Abschluss in 1985 begann er bei P&G. Im Anschluss machte er seinen MBA (Master of Business Administration) in Harvard (1991) und fing bei McKinsey & Co. an.

1996 wechselte Pirard zu der Gallaher Group Plc, welche von der JT Group übernommen wurde. Daraufhin nahm der heutige CEO die Position des President in Großbritannien und Irland ein.

Im Jahr 2014 wurde Pirard zum Vorsitzenden der Unternehmensentwicklung und war unter anderem für die weitere Expansion verantwortlich. 2017 wurde der Belgier schließlich zum President und CEO.

Zugleich ist Eddy Pirard der President von der JTI Foundation, welche benachteiligte Menschen und Opfer unterschiedlicher Art unterstützt. Bei der Universität in Liege (HEC Management School) ist Pirard Mitglied des leitenden Gremiums.

Der größte und einzige nennenswerte Aktionär bei Japan Tobacco ist der japanische Staat bzw. „Minister of Finance“ mit rund 38 %.

Diese Angabe bezieht sich auf die Aktien ohne den Anteil der „eigenen Aktien“ (treasury stock). Darunter fallen die Anteile, die JT bereits zurückgekauft hat. Laut der Angabe von Marketscreener beträgt dieser Anteil 11,3%.