CAGR (Compound Annual Growth Rate)
Definition der CAGR
Die Abkürzung CAGR steht für Compound Annual Growth Rate und spiegelt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate wider. Sie somit eine Kennzahl, die es ermöglicht bspw. das Wachstum der Wertentwicklung eines Investments, die Entwicklung von Unternehmenskennzahlen über mehrere Jahre hinweg, usw. zu bewerten. Wichtig ist hierbei der bekannte Zinseszins-Effekt, welcher bei der CAGR im Vergleich zu anderen Methoden berücksichtigt wird.
Wie lautet die Formel der CAGR?
Nach der Bedeutung der CAGR kommen wir nun zur Berechnung dieser. Die Berechnung der CAGR ist komplexer als ein normaler Dreisatz. Es wird ein Ausgangswert, bzw. Anfangsbetrag und ein Endwert einer Kennzahl über eine beliebige Zeitperiode betrachtet. Der Endwert wird durch den Startwert geteilt und von diesem Ergebnis wird die Dauer der Zeitperiode in Jahren als Wurzel gezogen. Von diesem Ergebnis wird 1 subtrahiert und der Wert mit 100 % multipliziert. Das Ergebnis ist die CAGR in Prozent. Das klingt allerdings komplizierter als es ist und die Formel zeigt es untenstehend anhand vom Beispiel simpler:
Möchte man die CAGR beispielsweise über Excel berechnen, so würde man dies über folgende Formel machen können:
=(Endwert/Anfangswert)^(1/Anzahl der Jahre)-1
Da die CAGR immer in Prozenten angegeben wird, müsste man sich nach der Berechnung das Ergebnis der jeweiligen Zelle als Prozentergebnis anzeigen lassen.
Vor- und Nachteile der CAGR
Vorteile der CAGR
Zu den Vorteilen der CAGR zählt unter anderem die Berücksichtigung des Zinseszinseffekts innerhalb der Formel über die gewählte Periode. Gerade aus diesem Grund wird die CAGR gerne zum Beispiel im Zusammenhang mit Investments, Kapitelentwicklungen usw. verwendet. Auch die nicht-Anfälligkeit für Schwankungen der Werte innerhalb der betrachteten Periode kann als ein Vorteil gesehen werden.
Des Weiteren kann mithilfe des Ergebnisses ein aussagekräftiger Vergleich verschiedener Investitionen oder Unternehmen erfolgen, unabhängig von ihrer Größe und Dauer. Somit lässt sich die CAGR als vielseitig einsetzbar beschreiben.
Nachteile der CAGR
Neben den Vorteilen gibt es allerdings auch einige Nachteile, die beachtet werden sollten. Allen voran steht die Nichtbeachtung von Volatilität innerhalb der Entwicklung. Da lediglich der End- und Anfangswert betrachtet werden, ist es egal wie sich die Werte zwischen diesen Zeiträumen entwickelt haben. Somit wird wenig über die Stabilität der Entwicklung ausgesagt.
Als weiteren Nachteil könnte man die wenig sinnvolle Verwendung der CAGR bei negativen Datenpunkten anführen. Gerade bei Situationen in denen positive und negative Werte verwendet werden, ist die Sinnhaftigkeit der Verwendung der CAGR in Frage zu stellen.
Alternative zur CAGR
Um das Wachstum über eine bestimmte Zeitperiode beschreiben gibt es selbstverständlich noch weitere Möglichkeiten als die CAGR zu nutzen. Die am meisten verbreitete Methode dürfte hierbei die AAGR sein, auf die wir nun als Beispiel zu einer Alternative näher eingehen werden.
Average Annual Growth Rate (AAGR)
Auch mithilfe der AAGR kann man jährliche Wachstumsraten darstellen. Bei der Formel zur Average Annual Growth Rate wird allerdings der Aspekt des Zinseszins nicht berücksichtigt. Zur Berechnung addiert man die jährlichen Wachstumsraten über den gewünschten Zeitraum und teilt das Ergebnis anschließend durch die Anzahl der Jahre. Im Vergleich zur CAGR haben Schwankungen innerhalb der Jahre einen viel größeren Einfluss auf die letztendliche Wachstumsrate und werden deshalb in der Regel nicht bei finanziellen Zusammenhängen (Investments, Unternehmenswachstum, …) verwendet. Dies liegt letztendlich hauptsächlich an der Übertragbarkeit und Aussagekraft des Ergebnisses.
Nutzung der CAGR in unseren Analysen
In unseren Analysen kommt die CAGR gleich an mehreren Stellen vor, die insbesondere fundamentale Entwicklungen von möglichen Investitionen über mehrere Zeiteinheiten widerspiegeln. Dies bezieht sich zum Beispiel auf die Entwicklung des Umsatzes vom Zielunternehmen, aber auch auf die Entwicklung des EBITs sowie des Konzerngewinns. Ebenfalls bei der Erwartung der Rendite oder Betrachtung des Wachstums der Branche begegnet uns die CAGR in den Analysen. Hierzu sehen wir unten ein Beispiel aus unserer Analyse zu Plug Power.
In unserer Tabelle mit den besten Aktien stellen wir bspw. auch alle Wachstumsraten von den Aktien für die Ewigkeit mit den jeweiligen jährlichen Wachstumsraten (CAGR) dar. Auf diese Weise kann man auf einen Blick direkt sämtliche Aktien vergleichen und die besten Unternehmen auswählen. Die Tabelle findest du mit Live-Daten hier:
Autor dieses Lexikon-Artikels
Jan Fuhrmann
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